31freehdxxxx欧美_草碰人人_lutube成人福利在线观看污_国产黄色一区二区_成人免费久久网_久久骚

衍生新股定價策略剖析:良心定價?發(fā)展可期

編輯:媽網(wǎng)小編 | 出處: 媽媽網(wǎng)

  港股本周波動劇烈,先漲后跌。由于歐美貨幣政策指引仍未清晰,不排除恒生指數(shù)近期將再次試探前期22500支撐位。盡管如此,衍生集團(tuán)6893于10月8日本周四結(jié)束招股時公開發(fā)售仍然超額認(rèn)購860倍,一舉登上香港新股超購?fù)跖琶拔澹芍^近期震蕩市少有的亮點之一。實際上據(jù)業(yè)內(nèi)人士推測,如果不是因為近期香港的政治活動以及國慶長假,衍生超額認(rèn)購倍數(shù)應(yīng)該可以突破一千倍。

  有專業(yè)人士于10月6日發(fā)表《新股分析之衍生集團(tuán)——潛在的兒科藥品龍頭股》,是日超額認(rèn)購約100倍。其后兩天,此研究報告獲內(nèi)地多家財經(jīng)門戶網(wǎng)站轉(zhuǎn)載,超額認(rèn)購倍數(shù)也迅速飆升,說明衍生集團(tuán)的投資價值已經(jīng)為廣大機(jī)構(gòu)和零售投資者所認(rèn)可。10月9日,公司正式?jīng)Q定以接近上限1.18定價。

  公司超額近千倍,卻沒有直接以上限1.2定價而是選擇1.18,超出了預(yù)期。仔細(xì)分析后可看到背后大有文章。

  首先,公司超額認(rèn)購倍數(shù)860倍高居香港今年前五,但卻并沒有如其它公司一樣“去到盡”。雖然僅僅相差2分錢,但一方面有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為招股價1.18是取了“日日發(fā)”的好意頭,另一方面這是衍生管理層用心良苦為廣大投資者節(jié)省出2分錢或1.67%(0.02/1.2),剛好為投資者節(jié)省出IPO的認(rèn)購成本。金額雖然不多,但體現(xiàn)了管理層愿意回饋投資者的用意,這一點將衍生集團(tuán)和其它同樣大幅超額認(rèn)購但卻以“抽水”為主要意圖的IPO區(qū)分開來。

  如果仔細(xì)研究那些熱門IPO“潛水”的原因,要么名不副實(如米格國際1247),要么盈利倒退(如Magnum2080,米蘭站1150),要么公司內(nèi)控遭受質(zhì)疑(如惠生國際1340),歸根結(jié)底這些公司上市是以“圈錢”為首要目的。只有同時具備業(yè)績和品牌的老恒和釀造2226能夠經(jīng)受住考驗。業(yè)內(nèi)人士斷定,衍生集團(tuán)雖然超額認(rèn)購倍數(shù)低于老恒和,但品牌和盈利能力更強(qiáng),市值爆發(fā)力更好,上市后走勢強(qiáng)于老恒和將是大概率事件。

  其次,衍生集團(tuán)在上市前經(jīng)過重組和派息后,截止8月底公司賬面仍然有超過港幣4600萬現(xiàn)金。雖然在7月集團(tuán)為股東派發(fā)了一次特別股息3000萬,但經(jīng)過業(yè)內(nèi)人士多番向管理層求證以及對招股書分析,發(fā)現(xiàn)這筆特別股息實際和13年7月剝離太和堂業(yè)務(wù)并轉(zhuǎn)移超過7000萬的銀行借貸一脈相承。經(jīng)過內(nèi)部債務(wù)和應(yīng)收應(yīng)付抵消后,大股東在上市前實際獲得分派股息僅一千余萬。換句話說,大股東主動將大部分現(xiàn)金資產(chǎn)保留在上市公司以內(nèi),而沒有如其它小型公司一樣提前“榨干”上市公司。這充分反應(yīng)了創(chuàng)始人彭少衍和關(guān)麗雯夫婦仍然看好衍生上市后的可持續(xù)發(fā)展,愿意和衍生品牌共同成長,也印證了公司“繁衍生命,生生不息”的理念。

  最后,今年以來,港股接棒A股中小板,興起一股買殼/賣殼的風(fēng)氣。衍生集團(tuán)本次集資凈額在行使“綠鞋”后將達(dá)到2.4億港幣,上市后賬面現(xiàn)金將接近3億港幣而且無任何銀行負(fù)債,為凈現(xiàn)金公司。公司市值10億港幣,以衍生資產(chǎn)負(fù)債表之優(yōu)良以及所處行業(yè)之吸引,在主板的殼價起步為5億,加上現(xiàn)金3億則衍生品牌和業(yè)務(wù)真實估值不高于2億港幣。這對于一個香港兒科醫(yī)療和保健龍頭品牌、年經(jīng)營現(xiàn)金流超過6000萬 的企業(yè)而言,真實估值實屬吸引。更重要的是,衍生集團(tuán)已經(jīng)持有30個香港HKC中成藥正式藥號,還有94個中成藥號已遞交香港衛(wèi)生署中藥組審批中,這些藥 號衍生集團(tuán)在過去數(shù)年花費數(shù)千萬做檢驗和檢查工作,是集團(tuán)巨大的無形資產(chǎn)。一旦這些藥品編號今后可以在國內(nèi)使用,相信將對集團(tuán)帶來無限商機(jī)!市面有部分分析以衍生集團(tuán)之靜態(tài)PE約20倍推測其估值偏高,其實并未看到實質(zhì)。

  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為對于優(yōu)異的公司,分歧的存在為長線機(jī)構(gòu)提供了吸貨機(jī)會,也為股價第二階段的上升埋下了伏筆。今年以來,多只優(yōu)秀新股包括綠葉制藥,神州租車乃至老恒和釀造等,在上市前后都受到各類質(zhì)疑,但在他們強(qiáng)勁的行業(yè)地位和穩(wěn)定的增長面前,股價逐級逆市上升。對于衍生集團(tuán)6893,相信堅定持有的長期投資者將實現(xiàn)收益最大化。


分享到:

主站蜘蛛池模板: 蜜桃网在线观看 | 中文在线日韩 | 97超视频在线观看 | 婷婷中文字幕一区二区三区 | 国产毛片毛片毛片 | 麻豆一二区 | 国产免费网站视频 | 特黄一级小说 | 久久亚洲精品视频 | 欧美精品第1页 | xxx18hd18hd日本| 7777视频 | 超级av在线 | 综合网日日天干夜夜久久 | 成人av一区二区免费播放 | 美女羞羞视频在线观看 | 少妇一级淫片免费看 | 毛片在线免费播放 | 欧美日韩免费一区 | 亚洲成人福利网站 | 美女污污视频在线观看 | 久久免费视频精品 | 国产一区二区高清在线 | 美国一级黄色毛片 | 日韩做爰视频免费 | 久热久操| 国产一级aaa全黄毛片 | 日日草夜夜 | 91色爱 | 九九热视频免费 | 欧美国产精品久久 | 免费人成在线观看网站 | 在线天堂中文在线资源网 | 中文字幕在线免费看 | 亚欧美一区二区 | 亚洲九九爱 | 国产99久久精品一区二区 | 国产成人强伦免费视频网站 | 日韩精品中文字幕一区二区三区 | 欧美一级毛片免费观看 | 欧美另类在线视频 |